株式や債券といった伝統的な資産とは異なる投資対象や投資手法のことを指します。不動産投資もその代表例です。なぜ注目されるかというと、伝統的資産とは異なる値動きをすることが期待されるため、ポートフォリオ全体のリスクを分散させる効果が見込めるからです。また、低金利環境が続くと、伝統的資産だけでは目標リターンを達成することが難しくなるため、新たな収益源としてオルタナティブ投資への関心が高まります。
不動産投資のリスクとリターンの水準に応じて分類される投資戦略のことです。コア投資は、都心部の優良オフィスビルのように、安定した賃料収入（インカムゲイン）が期待できる低リスク・低リターンの投資を指します。バリューアッド投資は、リノベーションやテナントの入れ替えなどで物件の価値を高め、安定収入に加えて物件価格の上昇（キャピタルゲイン）も狙う中リスク・中リターンの戦略です。オポチュニスティック投資は、不動産開発や再生案件など、大きなキャピタルゲインを狙う高リスク・高リターンの戦略です。年金基金は、これらの戦略を組み合わせることで、自身のリスク許容度に合わせたポートフォリオを構築します。
年金基金などが、外部の運用会社に任せるのではなく、自ら専門のスタッフを雇用して不動産への投資判断や管理を直接行うことです。なぜ大規模な基金がこの方法を採るかというと、第一に、外部に支払う高額な運用報酬を節約できるためです。第二に、多額の資金を運用する必要があるため、投資金額に上限が設けられがちなファンド投資よりも、直接投資の方が大規模な資金を機動的に投下しやすいというメリットがあります。